El libro identifica los costes de eficiencia en las subastas de control corporativo distorsionados por la valiosa posibilidad de obtener beneficios privados del control de la empresa subastada por parte de los posibles compradores. Dichos costes pueden implicar transferencias de control subóptimas en la medida en que el valor actual de todos los beneficios privados futuros constituya un elemento de la valoración de la empresa objetivo por parte de los licitadores competidores. Para evitar esos costes de eficiencia, el libro propone un mecanismo de warrants de dilución. El mecanismo parte esencialmente del supuesto de que las primas de control relativas al precio de mercado de las acciones del objetivo tras la adquisición reflejan beneficios privados. Así, los warrants de dilución confieren: (1) a los accionistas minoritarios del objetivo una oportunidad de compensación; y (2) a los posibles adquirentes un desincentivo para pagar una prima con la perspectiva de obtener beneficios privados del control.
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